Kapitalmarkedslinjen (Capital Market Line, CML) er en grafisk fremstilling af det optimale forhold mellem risiko og afkast for effektive porteføljer, som kombinerer den risikofri rente med markedets portefølje. CML er en central del af den moderne porteføljeteori og bygger videre på Markowitz’ efficiensfront.
Akser og hældning:
- X-akse: Standardafvigelse (risiko)
- Y-akse: Forventet afkast
- Hældning: Sharpe ratio (afkast pr. enhed risiko)
Formel:
Afkast = risikofri rente + Sharpe ratio × porteføljerisiko
Betydning:
- Viser den bedst mulige kombination af risiko og afkast
- Porteføljer under linjen er ineffektive
- Den tangentielle portefølje er markedets optimale portefølje
Begrænsninger:
- Forudsætter perfekt markedsadgang og risikofri investering
- Bygger på antagelser om normalfordeling og rationelle investorer
CML er et vigtigt værktøj til at forstå afvejningen mellem risiko og afkast og er tæt forbundet med begreber som beta, Sharpe ratio og CAPM.
