Security market line

Security Market Line (SML) er en grafisk repræsentation af Capital Asset Pricing Model (CAPM), der viser forholdet mellem en akties forventede afkast og dens systematiske risiko (målt ved beta). SML fungerer som benchmark for, om en investering er korrekt prissat i forhold til dens risiko.

X-aksen viser beta (risiko), mens y-aksen viser det forventede afkast. Punktet, hvor linjen skærer y-aksen, er den risikofri rente. Hældningen af linjen svarer til markedsrisikopræmien – altså den merafkast, investorer kræver for at tage risiko ud over den risikofri rente.

Hvis en aktie ligger over SML, betyder det, at den giver et højere afkast end risikoen tilsiger – og derfor er undervurderet. Ligger den under linjen, anses den for overvurderet.

SML bruges af porteføljeforvaltere og analytikere til at vurdere afkast-risikoforholdet for aktier og fonde, og er centralt i moderne porteføljeteori. Den er især nyttig til at identificere ineffektivt prissatte værdipapirer og danne basis for stock-picking og kapitalallokering.