Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en model, der bruges til at beregne den forventede afkast af et aktiv baseret på dets systematiske risiko i forhold til markedet som helhed. Modellen er grundpillen i moderne porteføljeteori og anvendes bredt i finansiel analyse, værdiansættelse og risikostyring.
CAPM bygger på idéen om, at investorer skal kompenseres med:
- En risikofri rente (for alternativet til at tage risiko)
- En risikopræmie (baseret på aktivets beta og markedsrisiko)
Formlen er:
Forventet afkast = risikofri rente + beta × (markedsafkast − risikofri rente)
Hvor beta måler, hvor følsomt aktivet er over for markedsudsving. Et beta på 1 svarer til markedets risiko, mens et beta på 1,5 er 50 % mere volatilt end markedet.
CAPM hviler på flere antagelser: perfekt konkurrence, ensartet information, og at alle investorer søger optimal risiko/afkast-balance. Modellen ignorerer dog firmaspesifik risiko og antager, at diversificering er gratis og tilgængelig.
For investorer bruges CAPM til at:
- Fastlægge minimumsafkast (cost of equity)
- Vurdere om aktier er over- eller undervurderede
- Sammenligne porteføljer på et risikokorrigeret grundlag
Modellen har mødt kritik for sin forenkling, men bruges stadig som benchmark i finansverdenen.
