Alpha er et mål for en investerings præstation i forhold til dens benchmark – med andre ord et udtryk for det merafkast, som en porteføljeforvalter skaber ud over markedets gennemsnit.
Et positivt alpha indikerer, at forvalteren har skabt værdi ud over det forventede afkast i forhold til den påtagede risiko. Et negativt alpha betyder, at investeringen har underpræsteret i forhold til benchmark.
Alpha beregnes ofte i forbindelse med risikomodeller som CAPM (Capital Asset Pricing Model), hvor man sammenligner det faktiske afkast med det forventede afkast baseret på markedsrisiko (beta).
Begrebet er centralt i aktiv forvaltning, hvor målet netop er at generere positiv alpha gennem selektiv investering. I passiv investering søger man derimod blot at opnå beta – markedsafkastet – uden at forsøge at slå markedet.
For investorer er alpha et nyttigt værktøj til at vurdere, om en fondsforvalter virkelig skaber værdi, eller om merafkastet blot skyldes markedsudsving eller held. Et konsistent positivt alpha kan indikere dygtighed – men bør altid ses i sammenhæng med risiko og omkostninger.
