Modigliani-Modigliani (M²)

Modigliani-Modigliani (M²) er et risikojusteret afkastmål, der udvider Sharpe-ratioen og gør den lettere at sammenligne direkte med benchmarkafkast. Det blev udviklet af Franco Modigliani og hans barnebarn Leah Modigliani.

M² viser, hvad afkastet på en portefølje ville være, hvis den havde samme risiko som markedet (benchmark). I stedet for at angive et forholdstal (som Sharpe-ratio), omsættes det til et procentuelt afkast – hvilket gør det mere intuitivt for investorer.

Formlen er:
M² = (Sharpe Ratio × Benchmark Volatilitet) + Risikofri rente

Fordele:

• Lettere at fortolke end Sharpe
• Muliggør direkte sammenligning mellem strategier
• Velegnet til performanceevaluering i fonde og porteføljer

M² bruges især af professionelle porteføljeforvaltere og finansielle analytikere. Det fremhæver, om et højt afkast skyldes god forvaltning eller blot høj risiko. Værktøjet giver dermed bedre indsigt i risikojusteret performance end rå afkast alene.