Z-score er en statistisk indikator, som i finansiel analyse bruges til at forudsige sandsynligheden for, at en virksomhed går konkurs. Den mest kendte version er Altman Z-score, som kombinerer flere regnskabstal i en samlet risikovurdering.
Formel (for børsnoterede selskaber – forenklet):
Z = 1.2×(arbejdskapital/aktiver) + 1.4×(retained earnings/aktiver) + 3.3×(EBIT/aktiver) + 0.6×(markedsværdi/gæld) + 1.0×(omsætning/aktiver)
Fortolkning:
- Z > 3,0 → sund økonomi
- 1,8 < Z < 3,0 → gråzone
- Z < 1,8 → høj konkursrisiko
Fordele:
- Objektiv vurdering baseret på flere nøgletal
- Giver early warning signals
- Velegnet til screening i porteføljepleje og kreditvurdering
Ulemper:
- Baseret på historiske tal
- Mindre anvendelig i specifikke brancher (fx banker, tech)
- Ikke altid retvisende for nye eller hurtigt voksende selskaber
Z-score er et effektivt redskab til at vurdere virksomheders finansielle sundhed, især som supplement til kvalitativ analyse.
