Black-Scholes

Black-Scholes-modellen er en matematisk formel, der bruges til at beregne teoretisk værdi af optioner. Den blev udviklet af Fischer Black, Myron Scholes og Robert Merton i 1973 og revolutionerede finansmarkedet ved at gøre det muligt at prissætte risikable optioner systematisk.

Modellen tager udgangspunkt i følgende faktorer:

• Den underliggende akties pris
• Strike-pris (udnyttelsespris)
• Tid til udløb
• Volatilitet
• Risikofri rente

Formlen antager, at aktiekursen følger en log-normal fordeling (Brownian motion) og at markederne er effektive. Den giver især gode resultater for europæiske call- og put-optioner, hvor udnyttelse kun sker på udløbsdatoen.

Black-Scholes har ført til udviklingen af hele optionsmarkedet og er grundlag for moderne risikostyring og derivatstrategier. Selvom modellen har begrænsninger – fx antagelse om konstant volatilitet og fravær af udbytte – bruges den stadig i vid udstrækning, ofte med justeringer.

For investorer og analytikere er forståelsen af modellen vigtig for optionshandel, afdækning og prissætning af komplekse produkter.