Yield to maturity (YTM) er det samlede årlige afkast, en investor kan forvente at opnå ved at holde en obligation til dens udløb, forudsat at alle kuponbetalinger geninvesteres til samme sats. Det er et centralt begreb i obligationsanalyse og bruges til at sammenligne forskellige obligationers afkast.
YTM tager højde for:
- Kuponbetalinger
- Tidsværdi af penge
- Forskellen mellem købspris og pålydende værdi
- Antal år til udløb
Eksempel: En obligation købt til kurs 95 med 5 års løbetid og 5 % årlig kuponrente vil have en YTM højere end 5 %, fordi den handles under pålydende.
Fordele:
- Giver et standardiseret sammenligningsgrundlag
- Viser det reelle afkast ved køb og behold
- Indgår i obligationsscreening og porteføljestyring
Ulemper:
- Forudsætter geninvestering til samme rente
- Ignorerer kaldbarhed og inflationsjustering
- Følsom over for ændringer i rentemarkedet
YTM er essentiel for obligationsinvestorer, især ved vurdering af langvarige investeringer og risikojusteret afkast.
