Value trap
En value trap opstår, når en aktie ser billig ud målt på nøgletal som P/E eller P/B, men hvor den lave pris skyldes strukturelle problemer i selskabet – og ikke midlertidig undervurdering. Investorer tiltrækkes af det tilsyneladende “gode køb”, men ender med at tabe, fordi værdien fortsætter med at falde.
Typiske tegn på en value trap:
- Stagnerende eller faldende indtjening
- Forældet forretningsmodel
- Ledelsesmæssige problemer
- Høj gæld eller faldende markedsandele
- Manglende innovation eller konkurrenceevne
En klassisk fejl er at sammenligne med historiske multipler og antage, at aktien “vender tilbage” til en højere værdi. I praksis forbliver aktien ofte billig – eller bliver billigere – fordi virksomhedens fundamentale situation forværres.
Value traps er særligt farlige i perioder med lav vækst eller strukturelle brancheændringer, som fx digital disruption. Strategisk analyse og kvalitativ vurdering af selskabets fremtidsudsigter er afgørende for at undgå value traps i en value investing-strategi.