Prospect theory er en banebrydende adfærdsøkonomisk teori udviklet af Daniel Kahneman og Amos Tversky. Den beskriver, hvordan mennesker faktisk træffer beslutninger under usikkerhed – ofte irrationelt og emotionelt, i modsætning til klassisk nytteoptimering.
Kerneelementer i teorien:
- Tabsskyhed: Tab opleves stærkere end tilsvarende gevinster.
- Referenceafhængighed: Vurderinger baseres på ændringer fra et udgangspunkt – ikke det absolutte resultat.
- Ikke-lineær værdifunktion: Mennesker overvurderer små sandsynligheder og undervurderer store.
Eksempel:
- Tab på 1.000 kr. føles værre end glæden ved at vinde 1.000 kr.
- Man vil hellere undgå et tab end opnå en tilsvarende gevinst.
I investering betyder dette:
- Investorer holder tabsgivende aktiver for længe (loss aversion).
- Risikovillighed ændres afhængigt af kontekst.
- Beslutninger afhænger af, hvordan alternativer præsenteres.
Prospect theory ligger til grund for behavioural finance og forklarer mange ulogiske investorreaktioner. Det er også basis for nudging, hvor beslutningsmiljøet tilpasses den menneskelige psykologi i stedet for at antage rationel adfærd.
