Yield gap er forskellen mellem udbytteafkastet på aktier og afkastet på statsobligationer. Det bruges som en indikator til at vurdere, om aktier er attraktive i forhold til obligationsmarkedet.
Formel:
Udbytteafkast (aktie) – statsobligationsrente
Eksempel: En aktie har et udbytteafkast på 5 %, mens 10-årige statsobligationer giver 3 %. Yield gap = 2 procentpoint.
Fortolkning:
- Positiv yield gap → aktier virker mere attraktive
- Negativ eller lille gap → investorer søger måske sikre obligationer
- Kan afspejle forventninger til renter, inflation og aktiemarkedet
Anvendelse:
- Bruges i top-down-analyser af markedet
- Indgår i taktisk allokering mellem aktier og obligationer
- Relevans især ved renteændringer eller økonomisk usikkerhed
Yield gap skal ikke stå alene, men kan give nyttig kontekst til, om aktier er historisk højt eller lavt prissat relativt til obligationsmarkedet – og dermed støtte porteføljetilpasning.
