Valuation compression

Valuation compression opstår, når aktiemultipler – som P/E eller P/S – falder på tværs af markedet, selvom virksomhedernes indtjening ikke nødvendigvis gør det. Det betyder, at markedet er villigt til at betale mindre for den samme mængde indtjening.

Dette sker typisk i perioder med:

• Renteopgang
• Høj inflation
• Øget risikoaversion
• Skift fra vækst- til værdibaseret investering

Eksempel: En tech-aktie, der tidligere blev handlet til 40x indtjening, falder til 20x – selvom indtjeningen er uændret.

Konsekvenser:

• Investorer kan opleve tab, selvom selskaberne klarer sig godt
• Vækstaktier er særligt følsomme
• Skaber muligheder for value investorer

Valuation compression er et centralt begreb i makroøkonomiske analyser og porteføljestyring, da det kan påvirke hele sektorer eller markedet generelt – især under regimeændringer i pengepolitikken.