Valuation compression opstår, når aktiemultipler – som P/E eller P/S – falder på tværs af markedet, selvom virksomhedernes indtjening ikke nødvendigvis gør det. Det betyder, at markedet er villigt til at betale mindre for den samme mængde indtjening.
Dette sker typisk i perioder med:
- Renteopgang
- Høj inflation
- Øget risikoaversion
- Skift fra vækst- til værdibaseret investering
Eksempel: En tech-aktie, der tidligere blev handlet til 40x indtjening, falder til 20x – selvom indtjeningen er uændret.
Konsekvenser:
- Investorer kan opleve tab, selvom selskaberne klarer sig godt
- Vækstaktier er særligt følsomme
- Skaber muligheder for value investorer
Valuation compression er et centralt begreb i makroøkonomiske analyser og porteføljestyring, da det kan påvirke hele sektorer eller markedet generelt – især under regimeændringer i pengepolitikken.
