Impermanent loss

Impermanent loss (midlertidigt tab) er en risiko, som likviditetsudbydere (LP’er) i decentrale børser (DEX’er) oplever, når de leverer likviditet til automatiserede markedsplatforme som Uniswap.

Tabet opstår, når forholdet mellem de to aktiver i en likviditetspulje ændres som følge af prisudsving på markedet. Hvis en bruger indsætter ETH og USDC i en 50/50-pulje, og ETH stiger kraftigt i pris, vil man efter en periode eje mindre ETH og mere USDC – og den samlede værdi vil være lavere, end hvis man blot havde beholdt ETH.

Impermanent loss er “midlertidigt”, fordi det kun bliver realiseret, hvis man trækker sin likviditet ud, mens ubalancen består. Hvis priserne vender tilbage til det oprindelige forhold, forsvinder tabet.

For at kompensere for impermanent loss modtager LP’ere en andel af handelsgebyrer. Men hvis prisudsving er store nok, kan tabet overstige disse gevinster.

Impermanent loss er et nøglebegreb for DeFi-investorer og bør forstås fuldt ud, før man leverer likviditet.