Collateralized Debt Obligation (CDO) er et struktureret finansielt produkt, der samler forskellige typer gæld (ofte obligationer, realkreditlån eller virksomhedslån) og pakker dem i trancher, som sælges til investorer. Hver tranche har forskellig risiko og afkastprofil.
Strukturen består af:
- Senior tranche: lav risiko, lavt afkast
- Mezzanine tranche: mellemrisiko og -afkast
- Equity tranche: høj risiko og højt afkast
CDO’er var meget udbredt op til finanskrisen i 2008 og spillede en central rolle i kollapset, især pga. lav transparens og overvurdering af underliggende lån.
Fordele:
- Giver investorer adgang til diversificeret krediteksponering
- Gør illikvide lån omsættelige
- Tilbyder skræddersyede risikoprofiler
Ulemper:
- Komplekse og vanskelige at gennemskue
- Risiko for koncentration og ratingfejl
- Kan forstærke systemrisici i ustabile markeder
Siden krisen er CDO’er blevet reguleret skarpere, og nyere versioner (f.eks. CLO’er – collateralized loan obligations) anvendes med større fokus på gennemsigtighed. Investorer bør dog stadig udvise høj grad af due diligence.
